局勢未明宜選長期認購證   滙豐購11332 / 購14744
滙豐昨日舉行策略日，公佈有關業務重組、出售資產、重申全年目標等。重組工程促進4大業務支柱更緊密營運，重組帶動的新增收益達20億元，而其控制成本的計劃進展順利，預期下年底將削減25至35億美元。出售業務方面，滙豐在過去1年出售了28項非核心業務，行政總裁歐智華表示將繼續簡化業務，包括考慮6月底前出售部分美國房地產資產。另外，滙豐重申多項目標，包括維持明年股本回報率(ROE)12%至15%、成本效益比率48%至52%以及核心一級資本充足比率9.5%至10.5%。

不過，市場對集團沒設新目標以及削減成本沒全面指引感到失望，股價今日大跌超過3%。滙豐5月份沽空比率急增，走勢上近來3度受制72元關口，其後反覆下跌，短期或回補1月20日上升裂口底部62.7元。集團首季業績不錯，可惜歐洲政局未明，對國際金融股投資情緒影響特別大，滙豐股價短期或繼續受壓，如投資者長遠看好集團前景，可利用年期較長的認購證作部署，如看好可留意滙豐認購11332，行使價78元，2016年3月下旬到期，實際槓桿約2.9倍，引伸波幅約35.7%；亦可留意滙豐認購14744，行使價63.88元，2015年10月上旬到期，實際槓桿約2.8倍，引伸波幅約34.4%。以上兩隻認購證的每日時間值耗損少於0.1%。

資料來源：摩根大通及彭博資訊 (更新時間: 2012年5月18日18:30)